美国的财政赤字和美元未来的疲软正促使世界各国央行囤积黄金。

"鲍威尔可能不太担心通胀，他最近的言论重申了美联储今年降息的计划，但其他央行就没那么放松了，" White表示。“金价创出新高表明，由于持续的巨额财政赤字有可能进一步侵蚀美元的实际价值，并导致更多的通胀，全球央行可能正试图分散美元以外的储备。”

怀特表示，过去几天金价的大幅上涨“既广泛又显著(黄金的低波动性也暗示了这一点)”，黄金“兑四分之三主要发达国家和新兴市场货币的汇率达到了50年来的最高水平”。他指出，除了珠宝之外，黄金的最大持有者是私人投资，包括etf、金条和金币，其次是央行储备。

“近年来，波动买家一直是ETF，它们持有约2,500吨黄金，”怀特说，“但是，尽管金价上涨，ETF的持有量却有所下降。”

他指出，即使美元保持稳定，过去三个月实际收益率上升，中国和印度的季节性购买季节已经结束，这种情况仍在发生。他说:“此外，白银价格没有参与上涨，因此有理由推测，官方部门，即央行，是金价近期升至新高的重要推动力。”

怀特指出，全球央行在疫情爆发前和俄乌冲突后都在增持黄金，“尽管ETF投资者减持了黄金。”

他说，过去六个月，中国、德国和土耳其一直是最大的主权黄金买家。

怀特表示:“央行希望拥有黄金，因为它是一种硬资产，而不是它们有权拥有的金融化体系的一部分。”“但主要原因是希望实现多元化。”

但怀特也提出了另一种可能的购买狂潮原因:"各国央行都可能感到紧张，因为美国正面临巨大的、引发通胀的财政赤字，"他说。“按购买力平价计算，美元相对于主要发达国家货币被结构性高估。”

怀特分享了一张图表，显示未来几年美元可能大幅走软。


“黄金etf的投资者可能不太担心通胀和美元风险，”怀特总结道，“但央行官员们显然在说相反的话。”