北京时间周四（3月21日）凌晨，美联储宣布将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，这是连续第五次维持利率不变，符合与市场预期。尽管降低通胀的进展陷入停滞，美联储仍坚持之前的 2024 年底前三次降息的预测。

  美联储点阵图维持了今年三次降息的预期。点图显示，2024 年至 2026 年预期联邦基金利率中位数分别为 4.6%、3.9% 和 3.1%。 （去年12月预计分别为4.6%、3.6%、2.9%）

  今天的利率决定是在最新数据显示2月份通胀小幅上升后大约一周做出的。这是冷却通胀的进展遇到困难的最新迹象。符号。尽管通胀率已从 9.1% 的峰值大幅下降，但仍比美联储 2% 的目标高出一个百分点以上。

  根据CME《美联储观察》，美联储5月维持利率不变的概率为92.3%，累计降息25个基点的概率为7.7%。美联储维持利率不变至6月的概率为23.4%，累计降息25个基点的概率为70.8%，累计降息50个基点的概率为5.8%。

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在华盛顿特区发表讲话时表示，央行在对抗通胀方面正在取得进展。但他发誓要保持高利率以完成任务。鲍威尔表示：“过去一年通胀已显着放缓，但仍高于我们2%的目标利率。如果合适的话，我们准备在更长时间内维持当前的联邦基金利率目标范围。”

  本月早些时候，鲍威尔在国会众议院发表讲话时重申了美联储今年降息的计划，但警告称央行首先希望看到通胀进一步下降。鲍威尔对议员们表示：“经济前景存在不确定性，我们的 2% 通胀目标能否持续取得进展也不确定。”

  除了顽固的通货膨胀之外，由于高借贷，经济总体上没有预期的那么有弹性。成本放缓。物价上涨和强于预期的经济表现相结合，使各国央行陷入困境。

较低的利率将降低消费者和企业的借贷成本，有可能通过增加家庭消费和企业投资引发一波经济活动。但如果美联储降息过快，可能会面临通胀反弹的风险，因为强劲的经济活动中消费者需求的增强可能会导致物价加速上涨。

  美国劳工统计局本月初公布的数据显示，美国2月份就业增长远超预期。美国2月非农就业人数增加27.5万人，高于预期的20万人，也高于过去12个月月均增幅23万人。

  近几个月来，人们对经济的态度有所改善。密歇根大学的一项调查显示，二月份消费者信心有所下降，但仍保持前几个月的大幅增长。

  然而，一些经济部门仍在降温。房地产市场大幅放缓，很大程度上是由于抵押贷款利率飙升。房地美此前发布的报告显示，30年期固定抵押贷款平均利率已飙升至6.74%，在去年底稳步下降后出现反弹。

  分析师评论

  “美联储议长”尼克·蒂米罗斯撰文称，尽管近几个月美国经济增长强劲且通胀高于预期，但美联储官员并未大幅改变对今年晚些时候降息的预期。大多数官员仍预计今年将有三次降息，但一些官员预计今年的利率将低于去年。美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认，过去两个月的通胀率比预期更高，并警告政策制定者不应“忽视我们不喜欢的数据”。但他表示，官员们预计通胀下降将是“坎坷”，现在说近期通胀轨迹已经停滞或逆转还为时过早。 “我们真的不知道这是道路上的坎坷（通胀下降）还是其他原因。我们必须找出答案。”

法国兴业银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕表示：尽管经济增长强劲、通胀上升，但美联储仍倾向于降息。 12 月会议后认为鸽派立场可能需要回落的投资者可能会非常失望。美联储似乎关注的是通胀的长期趋势，而不是逐月的变化，如果通胀总体朝着正确的方向发展，他们愿意降息。

  分析师Joseph Richter指出，2024年点阵图确认的降息75个基点缓解了美元空头，但2025年点阵图的增加正在消除一层鸽派情绪，这意味着美元此时将走弱。请谨慎对待它的看跌程度。我们还认为，只有美国宏观消息开始转向，美联储降息后美元的疲软才会持续。毕竟，美联储依赖数据，而这种说法可能会在五月或六月发生变化。