恒指期货交割基础：实物与现金结算的差异

恒指期货交割基础：实物与现金结算的差异

恒生指数期货作为香港金融市场的重要衍生品，其交割制度分为实物交割与现金结算两种形式。实物交割要求合约到期时实际交付标的资产，而现金结算则通过差价支付完成交割。恒指期货采用现金结算方式，这与股指期货的特性密切相关，避免了实物交割中需要买卖大量成分股的操作难题。

现金结算的优势在于简化流程、降低交易成本，投资者无需持有标的股票组合即可参与。结算价格通常以最后交易日恒生指数的收市价为基准，通过多日平均计算减少操纵风险。这种制度设计使恒指期货成为高效的风险管理和投机工具，促进了市场流动性。