周五，英国和美国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实行新的交易限制，伦敦金属交易所和芝加哥商品交易所宣布，禁止接收自2018年以来生产的四种俄罗斯铝、铜和镍产品。金属，包括金属。 3 月 13 日。两国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。

随后，LME伦敦金属交易所宣布，将立即暂停对4月13日之后生产的俄罗斯铝、铜和镍的担保。

从期货市场来看，国内外相关金属期货价格呈现差异化表现。今天上午国内市场开盘后，主力沪铝一度上涨超过3%，但仅仅五分钟后就开始下跌。图片来源：文华金融协会创作

截至下午1点30分，LME外围交易所铝镍仍显着走高，其中伦铝涨5.06%，伦镍涨4.29%。行业官员表示，虽然制裁不会影响俄罗斯的金属生产和供应，但当前的市场分化可能会对俄罗斯金属出口的未来产生影响。图片来源：文华金融协会创作

中信期货分析显示，当前欧美制裁并未影响4月13日俄罗斯铝锭生产，因此LME仓库中的俄罗斯铝锭仍可参与交易交割。 。然而，受此影响，铝锭的生产将不再在俄罗斯进行，海外交货目的地的数量也将减少。在欧洲和美国的制裁下，俄罗斯将需要进一步考虑向亚洲，特别是中国出售铝条。

受影响最大的是俄铝，上海铝业短期内业绩不佳。

据官方数据，俄罗斯供应全球约6%的铝、5%的镍和4%的铜。制裁可能主要影响全球铝供应的变化。

据上海钢铁统计，2023年中国原铝产量将达到4166.6万吨，除中国外，亚洲和东欧（俄罗斯）原铝产量预计将占全球总产量的59%。北美地区分别占6.64%、5.69%和5.52%。特别是，中国原铝产量近10年增长约57%，约占全球产量的8.3%。俄罗斯几乎是仅次于中国的全球最大原铝生产国。

中信建投预计，2023年中国铝锭进口总量为139万吨，其中从俄罗斯进口124.5万吨，占分析的中国原铝进口量的89.6%。俄罗斯和乌克兰冲突后，俄罗斯向中国出口的铝锭数量持续增加。新制裁实施后，俄罗斯对华铝锭出口预计将进一步增加，挤压国内供应，令沪铝价格承压。同时，全球电解铝供应目前处于紧平衡状态，俄铝减少对亚洲以外其他地区的供应也将导致相应的区域供应紧张，从而降低由海外基本面定价的俄铝铝价。 。 ，上升/上升。

最后，随着俄罗斯铝进口量增加，国内供应压力加大，国外供应可能面临一定短缺。中信建投进一步表示，上海、伦敦占比持续下降，出口利润窗口扩大。国内铝锭开始流向海外，我们也参与了LME市场的交割。受国内铝锭流出和国内外供给平衡调整影响，上海青货价格稳步回升。因此，本次评价短期对上海铝业为负面，对多伦铝业为正面，中长期为中性。