芝加哥小麦期货周一上涨，因美元走强使美国出口对海外买家来说更加昂贵，而其他货币和俄罗斯的大量出货证实了充足的全球供应。玉米和大豆期货也小幅走低。

北京时间上午9点01分，芝加哥商品交易委员会主力合约小麦价格下跌0.5%，至每蒲式耳5.53美元，芝加哥商品交易委员会大豆价格下跌0.1%，至每蒲式耳11.7225美元。/蒲式耳。玉米价格下跌0.2%，至每蒲式耳4.3475美元。鉴于充足的供应和投机者的大量卖空，这三种合约都接近2020年以来的最低水平。分析师表示，美国大豆加工商3月份压榨的大豆数量创下纪录，但日产量略低于2月份，交易员表示，在NOPA周一发布报告之前，美国市场仍然紧张。

据乌克兰农业部称，乌克兰农民于4月11日开始种植今年的玉米。到目前为止，第一批12万公顷的玉米已经播种。美元接近5个半月高点，这可能会减缓出口需求。对能源基础设施的袭击可能会中断黑海谷物出口，但来自俄罗斯和乌克兰的谷物流入目前仍在继续，俄罗斯船只出口的数量创下纪录。

乌克兰国家铁路公司周五宣布，将把黑海港口切尔诺穆斯克的货运禁令延长至4月17日。根据Agrimar的数据，法国软小麦价格连续第二周小幅下跌，并保持在四年来的最低水平。

小麦价格下跌已经有一段时间了。自2022年5月的高点以来，价格已经下跌了一半以上。近年来，全球小麦市场经历了非同寻常的情况，出现了前所未有的波动，价格创下历史新高。目前市场价格为2019年夏季以来的最低水平。

过去小麦价格

下图总结了自2022年5月中旬以来小麦价格的持续下跌。

然而，最近几周的下降令人担忧，因为这不是农民大规模销售造成的。相反，各方缺乏热情只会让基金继续持有当前的大量空头头寸，压制价值。

图1-伦敦饲料小麦期货，12个月趋势，2024年5月

图2-巴黎面粉期货，12个月趋势，2024年5月

图3-2024年5月芝加哥12个月软红小麦期货趋势。

价格变动的潜在原因如下：

短期的

最近几周价格大幅下跌。

资金不足。其中许多可能是在价格大幅上涨时建立的，因此利润丰厚。

技术上，有证据表明市场超卖。这可能导致短期价格反弹。

目前的小麦市场是买方市场，如果这种趋势继续下去，小麦将能够按需买卖。

全世界

长期供需前景发出了喜忧参半的信号，未来几个月需要进一步监测其对小麦价格的影响。根据最新的美国WASDE月度报告，全球产量预计将落后于消费。农业部。

全球小麦库存正在下降，由于供应过剩，今年下降了1177万吨。

虽然农产品价格处于三年来的最低水平，但成本却在迅速上升。许多人会说，以目前的水平种植小麦是微不足道的。

结论

从技术上讲，市场应该会复苏，但要做到这一点，要么基金必须开始卖空以获利，要么用户必须进入市场购买廉价小麦。

因此，在这次上涨之前，价格可能会进一步下跌。但这几乎肯定会在中短期内发生。天气总是一个因素，但在2024年小麦作物收获之前，仍有许多障碍需要克服。今年全球小麦库存几乎没有大幅逆转的迹象。

如果利润低，农民就不会生产更多的小麦。油价需要上涨才能对全球产量和库存产生真正的影响。

价格经常在短时间内上涨或下跌。然而，除非2024年的收成超出预期，否则从长远来看，价格不太可能呈下降趋势。

牛市可能会在2024年中后期回归，并推高价格。