随着股市创下历史新高，投资者欢欣鼓舞，他们最喜欢的避险资产黄金也创下了每盎司 2,328.7 美元的历史新高。

罗森伯格研究公司总裁、美国顶级经济学家戴维·罗森伯格认为，黄金的涨势远未结束。他表示，在下一个经济周期开始之前，这一势头可能会将金价推至 3,000 美元，较当前水平上涨 30%。他在最近的一份报告中表示，黄金近期的繁荣“特别令人印象深刻”，不仅因为黄金的表现优于比特币和所有主要货币，还因为它通常会压低黄金的价值。他表示，这是因为该公司克服了强劲的宏观经济压力。逆风。他写道：“在金价上涨的同时，美元走强，通胀预期下降。在此期间，美联储将市场预期转向‘长期横盘上涨’。”所有事态发展通常都会导致金价下跌。 ”尽管面临压力，（实际）金价仍在继续上涨。 ”

在金价未来开始复苏之前，我们有必要回顾一下近期金价飙升背后的原因。

需求旺盛

罗森伯格和他的团队认为，近期金价飙升的主要推动力是需求面，而不是供应面，近年来随着各国央行回收黄金作为储备，供应面已经趋于稳定。他表示，这是由于他正在做的事情。 ：日本、俄罗斯、土耳其和波兰担心过度依赖美元。此外，许多人将黄金用作抵御特殊经济风险的安全网。

他们在报告中表示，“各国央行再次大幅增持黄金持有量”。数据显示，2023年第三季度，各国央行购买了361吨黄金，净出售量与此相同。 2022年产量为77吨。他们还认为，黄金在印度和中国等新兴市场更具吸引力，但西方投资者却表现滞后，因为当地高利率和不断上涨的股价削弱了低收益黄金的吸引力。

此外，工业应用的增加，特别是在有源电子领域，也对价格产生影响。报告称：“在人工智能热潮的推动下，芯片制造热潮让生产商昼夜不停地工作，这肯定会增加对实物黄金的需求，但对实物黄金的需求不会很快消失。”确实如此。

对不确定性的恐惧

罗森伯格还将近期金价上涨归因于全球地缘政治风险和不可预测的宏观经济前景。

他表示：“随着国际关系军事化、冲突和两极分化的趋势无可辩驳，金价的避险功能变得越来越重要。”

在谈到汇率时，他表示考虑了美国债务与GDP的比率。在选举结果存在不确定性且可能出现财政危机的背景下，由于服务成本达到 120%，投资者增加了黄金持有量。

下一站：$3,000

随着金价继续企稳，Rosenberg 预计，随着各国央行开始降息，金价将再上涨 15% 左右，甚至可能高达 30%。 《经济学人》提出了金价可能进一步上涨的两种情景：“软着陆”和经典的熊市。

首先，在“软着陆”情景下，假设全球实际利率回到2000年之前的平均水平（高于全球金融危机后的停滞水平），美元将贬值约12%。而金价预计上涨12%、10%左右。然而，如果经济陷入衰退，全球实际利率回到2014-2024年平均水平，股市企稳，美元贬值约8%，金价将上涨15%，达到2500美元。到达盘子的次数增加。 “将这些观察结果与我们的模型相结合表明，金价的下行风险有限，但上行风险很高。更有可能上涨至每盎司 3,000 美元，”他们写道，并补充道：地缘政治紧张局势加剧将进一步推高金价。

最后，罗森伯格表示，投资者的要点很简单：确保您的投资组合中有黄金并增加黄金持有量。